<汇港通讯> 中信里昂发报告指,上调蜜雪集团(02097)目标价4.4%,从406港元升至424港元,评级「跑赢大市」。
该行预计,随著加盟商盈利能力趋於稳定,门店扩张速度料会略有放缓。
2025年下半年,蜜雪门市数量同比增26%,推动收入增长32%。净利润增长25%至32亿元人民币,超出该行预期3%。市场对蜜雪的同店销售增长(SSSG)及自身的增长潜力表示担忧。但该行认为,即使在配送补贴政策实施前,蜜雪每日按杯销量依然很高,这足以抵御单店销售下滑的周期性波动,并预计蜜雪将提高每杯零售价格以吸引加盟商。(JJ)
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